本日商场全天触动走高，沪指重回3600点上方，再创年内收盘新高。沪深两市全天成交1.6万亿，比较昨日放量975亿。盘面上，算力硬件、银行、游戏等板块走强。抵制收盘，沪指涨0.96%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.39%，中证A500指数涨0.67%。
开端：wind
国外商场方面，昨日好意思股大涨，投资者在上周五抛售后寻求逢低买入（buy the dip）。因为跟着非农数据疲软，押注9月降息的概率大大加多，更宽松的货币政策成心于流动性转向本钱商场。但与此同期，部分华尔街分析师启动辅导好意思股近期的回调风险和好意思国经济堕入滞涨的可能。在降息预期+经济概略情味的配景下，投资者可关爱黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400），逢低布局以踱步风险。
AI算力板块本日领涨。国外云厂商本钱开支超预期高增、AI启动对营收产生孝敬，算力高景气及投资的良性轮回得到印证。投资者可通过通讯ETF（515880）、创业板东谈主工智能ETF（159388）布局关连契机。
上周是好意思股“超等财报周”，受益于国外云厂商本钱开支超预期上调，AI算力高景气得到印证。据中金公司统计，25Q2北好意思头部云厂商设想本钱开支958.4亿好意思元，同比增66%，环比增24%，谷歌、Meta等厂商上修全年本钱开支指引，超出商场预期。（说起具体公司仅为阐刊行业不雅点，不组成投资提倡，下同）
国内阿里、腾讯等科技巨头也均暗示将加速确立AI基础设施。此前，阿里FY2025本钱开支已达到859.72亿元（+167.93%），腾讯2024年本钱开支为767.6亿元（+221.27%）。
此外，云厂商对AI的交易方法持续乐不雅，这至少有部分原因是AI已为它们带来可不雅测到的功绩孝敬。比方，Meta暗示，AI进步了其告白系统的举座恶果和收益。通过将AI驱动的告白保举模子欺诈于更多平台，并通过更多信号和更长的险阻文来进步其性能，25Q2为Instagram和Facebook辞别带来了5%和3%的告白更始率进步。这标明对AI的参加启动产生收益，更容易使公司科罚层和投资东谈主批准新的投资契机，尽管各科技巨头均暗示刻下仍处于投资的早期阶段。
后续跟着海表里AI参加持续加码，及交易化产物落地、推理端token销耗上升，算力硬件有望守护高增长。投资者可通过通讯ETF（515880）、创业板东谈主工智能ETF（159388）等产物布局关连契机。
本日，游戏板块推崇居前，游戏ETF（516010）上升1.37%。
从功绩推崇来看，凭据游戏工委发布，本年上半年国内游戏商场骨子销售收入达1680亿元，同比增长14%。分商场，自研游戏国内商场骨子销售收入为1405亿元，同比增长19%；出海骨子销售收入为95亿元，同比增长11%，举座功绩增速较为可不雅。
尊府开端：游戏工委，中金公司
从产物储备来看，多家厂商均携重心产物参展ChinaJoy，如腾讯游戏（《DNF》《舞力全开》《丧胆条约》等）、网易（《渐忘之海》《运谈：群星》）、好意思满寰宇（《异环》《诛仙2》等）、巨东谈主网罗（《超当然行为组》《口袋斗蛐蛐》）等，重心游戏厂商储备丰富。
从版号披发来看， 7月共有134款游戏获批。其中，127款国产游戏获批，包括巨东谈主网罗《名将杀》、恺英网罗《郊外守则》等；7款入口游戏获批，包括腾讯《终极角逐》、网易《漫威秘法怒潮》等，供给端持续注入新活力。（风险辅导：上述个股仅用于行业推崇说明，非个股保举）
从游戏出海来看，政策关于出海援手和激勉，使得各人化产物占比持续增长，“出海”从权宜之策转为始终策略主义，中国游戏公司正逐步开脱对原土商场的依赖。各人商场份额的推广，不仅带来新增利润空间，也在优化行业的收入结构和估值体系。
从成本角度来看，在AI时候的持续赋能下，投放素材生成速率加速，老游戏版更速率加速，使得老游戏留存和生命周期蔓延，同期大模子推理成本指数级下落，游戏厂商有望通过AI已毕降本增效，AI+游戏逐步进入落地期。
空洞而言，跟着游戏公司接续进入新游周期及AI+游戏的持续催化，游戏赛谈有望已毕估值提振和基本面持续向好，投资者可通过游戏ETF（516010）把抓刻下阶段文化传媒板块的结构性契机。
本日，机器东谈主主见推崇相对活跃，机器东谈主产业ETF（159551）上升0.94%，工业母机ETF（159667）上升0.91%。
工业机器东谈主方面，经由近两年的库存消化期后，2025年上半年商场呈现阶段性回暖态势。2025年6月我国工业机器东谈主产量为7.5万台，同比增长37.9%；2025年1-6月我国工业机器东谈主累计产量为36.9万台，同比增长35.6%。瞻望全年，凭据中商产业参议院的估算，猜度2025年我国工业机器东谈主产量或将逾越60万台，销量或将达到32.5万台，同比增速约为7.7%，统共产业呈现稳步开采态势。
东谈主形机器东谈主方面，2025年头，受特斯拉量产指引+DeepSeek R1发布+宇树机器东谈主亮相春晚催化，东谈主形机器东谈主板块行情持续升温；3月之后，板块成交量澄莹下滑，板块里面轮动澄莹加速；7月以来，国内机器东谈主厂商动作时常，智元或“借壳上市”、宇树IPO辅导、WAIC大会召开等密集催化，统共板块关爱度再次进步。
瞻望后续，板块可能的催化还有：1）8月8日，北京寰宇机器东谈主大会；2）8月13日，中国具身智能产业大会；3）8月15日，北京鸟巢举办机器东谈主盛开会；4）8月21日，智元机器东谈主首届合营伙伴大会；5）国表里厂商最新进展等。
当今东谈主形机器东谈主主见现已有所扩散，猜度像年头那样的普涨行情或难以再现，行情或将呈现“源源不绝”景色，有边缘变化的门径（如聪惠手、传感器、轻量化等）可重心关爱。机器东谈主产业ETF（159551）兼具工业和东谈主形机器东谈主产业链，工业母机ETF（159667）涵盖机器东谈主零部件及分娩设备关连标的，感兴味的投资者可符合布局。
风险辅导：投资东谈主应当充分了解基金按期定额投资和零存整取等储蓄神气的区别。按期定额投资是率领投资东谈主进行始终投资、平均投资成本的一种通俗易行的投资神气。然则按期定额投资并弗成躲闪基金投资所固有的风险，弗成保证投资东谈主得到收益，也不是替代储蓄的等效搭理神气。无论是股票ETF/LOF/分级基金，皆是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混杂型基金、债券型基金和货币商场基金。基金钞票投资于科创板和创业板股票，会靠近因投资标的、商场轨制以及交游措施等相反带来的迥殊风险，提请投资者驻防。板块/基金短期涨跌幅列示仅手脚著述分析不雅点之辅助材料，仅供参考，不组成对基金功绩的保证。文中说起个股短期功绩仅供参考，不组成股票保举，也不组成对基金功绩的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资提倡或开心。如需购买关连基金产物，请您关爱投资者符合性科罚关连措施、提前作念好风险测评，并凭据您本身的风险承受才略购买与之相匹配的风险等第的基金产物。基金有风险，投资需严慎。
特约作家：国泰基金
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背负裁剪：杨红卜